Менеджмент финансов предприятия
Grandars.ru » Финансовый менеджмент »

Менеджмент финансов предприятия

НАВИГАЦИЯ

С учетом содержания и принципов финансового менеджмента формируются его цели и задачи.

Различные теории организации бизнеса по-разному обозначают главную цель менеджмента. Так, традиционная неоклассическая модель предполагает, что любая компания существует для того, чтобы получать прибыль, поэтому максимизация прибыли (в долгосрочном аспекте) и будет главной целью финансового менеджмента. Однако в настоящее время практически для любой компании характерен конфликт между функцией владения и функцией управления. В основе конфликта лежит противопоставление интересов владельцев и управленческого персонала, которые далеко не всегда совпадают. Поэтому главной целью менеджмента в этом случае будет гармонизация целей различных лиц, имеющих отношение к компании. Широкое распространение получила также теория максимизации богатства акционеров. С позиций этой теории главным критерием эффективности управления будет максимизация собственного капитала, т.е. рыночной стоимости компании.

Подводя итог, сформулируем главную цель финансового менеджмента: обеспечение экономического роста в текущем и долгосрочном периодах путем прежде всего максимизации рыночной стоимости предприятия.

На достижение главной цели направлено решение задач, стоящих перед финансовым менеджером, которые можно сформулировать следующим образом.

1. Анализ и планирование имущественного и финансового положения предприятия.

2. Обеспечение предприятия необходимыми финансовыми ресурсами (управление капиталом).

3. Распределение привлеченных финансовых ресурсов (управление активами). Необходима оценка целесообразности и эффективности вложений предприятия во все виды активов.

Для решения перечисленных выше задач финансовый менеджмент выполняет целый ряд функций.

Финансовый менеджмент базируется на следующих взаимосвязанных основных концепциях:

Финансовый анализ

Финансовый анализ на предприятии осуществляется при помощи различных методов - подходов к изучению явлений. Все они имеют свои слабые и сильные стороны, у каждого из них есть свой спектр решаемых задач.

Принципы финансового менеджмента

Применение принципов финансового менеджмента в российской практике стало возможным с развитием в России сферы банковских услуг, фондовых рынков, появления разнообразных финансовых инструментов, что предоставляет предпринимателям возможность широкого выбора объектов вложения капитала и источников привлечения средств.

Понятия «финансовый инструмент», «финансовый актив» и «ценная бумага» часто отождествляются, поскольку в основе большинства финансовых инструментов лежат ценные бумаги, или же данные инструменты представляют собой непосредственно ценные бумаги, торговля которыми осуществляется на финансовом рынке. Основные свойства финансовых активов - наличие рыночной стоимости и ликвидность.

Согласно международным стандартам бухгалтерского учета под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств долевого или долгового характера другого предприятия

К первичным финансовым инструментам относятся кредиты и займы, акции и облигации, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям. Вторичные или производные финансовые инструменты (деривативы) - это финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, свопы.

В основе производных финансовых инструментов всегда лежит некий базисный актив (товар, акция, облигация, вексель, валюта, фондовый индекс), цена которого и определяет цену производного инструмента. Операции, совершаемые с ними, главным образом имеют целью страхование валютных рисков, получение спекулятивного дохода или придание дополнительной привлекательности первичному (базовому) активу.

Ценная бумага - это документ установленной формы и обязательных реквизитов, содержащий набор имущественных прав. Ценная бумага является специфической формой капитала, представляющей не сам капитал, а право на него.

На российских финансовых рынках обращаются следующие основные виды ценных бумаг, непосредственно затрагивающих деятельность большинства коммерческих предприятий: акции, государственные облигации, корпоративные облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты.

Финансовый менеджмент как наука управления финансами направлен па достижение стратегических и тактических целей хозяйствующего субъекта.

Тактика управления финансами обеспечивает достижение поставленной цели в конкретных условиях. В рамках текущей деятельности решаются задачи снижения затрат, стимулирования предпринимательской инициативы, роста производительности труда, рационализации издержек производства и обращения.

Стратегическое управление финансами направлено на поиск путей накопления капитала и перераспределения финансовых ресурсов в наиболее эффективные сферы хозяйственной деятельности. Главной стратегической целью управления финансами является обеспечение предприятия необходимыми и достаточными средствами.

Считается, что финансовый менеджмент как научное направление зародился в США в начале XX в. В начале своего развития он рассматривал вопросы, связанные в первую очередь с финансовыми аспектами создания новых компаний и проектов. Впоследствии основным предметом изучения стали управление финансовыми вложениями и проблемы банкротства.

Основоположником данного научного направления считают Г. Марковица, разработавшего в конце 1950-х гг. теорию портфеля. На основе этой теории У. Шарп, Дж. Линтнер и Дж. Моссин спустя несколько лет разработали модель оценки доходности финансовых активов (САРМ), которая устанавливает связь между риском и доходностью диверсифицированного портфеля финансовых инструментов. В дальнейшем развитие этой области науки обусловило разработку концепции эффективного рынка, создание теории арбитражного ценообразования, теории ценообразования опционов и ряда других моделей оценки рыночных инструментов. Этот же период ознаменовался началом интенсивных исследований в области структуры и стоимости капитала и цены источников финансирования. До первой статьи ученых Ф. Модильяни и М. Миллера не существовало стройной теории структуры капитала компании. Год опубликования их работы «Стоимость капитала. Корпоративные финансы. Теория инвестиций» - 1958-й - но праву считается рубежным, поскольку было признано наибольшее влияние их работы на область финансирования но сравнению со всеми когда- либо опубликованными работами. Этот момент можно считать началом становления финансового менеджмента как самостоятельной дисциплины, когда он выделился из прикладной микроэкономики. Теория портфеля ценных бумаг и теория структуры капитала являются ядром финансового менеджмента, так как они позволяют ответить на вопрос, каким должно быть сочетание активов в инвестиционном портфеле, чтобы соотношение риска и доходности этого портфеля было приемлемым для инвестора.

Финансовый менеджмент как форма предпринимательской деятельности означает, что управление финансовой деятельностью не может быть чисто бюрократическим, административным актом. Речь идет о творческой деятельности, которая должна учитывать изменения, происходящие в окружающей среде. Финансовый менеджмент как форма предпринимательства предполагает использование научных основ планирования и управления, финансового анализа, инновирования.

Финансовый менеджмент как система управления состоит из двух подсистем - управляемой (объекта управления) и управляющей (субъекта управления)

Объектом управления является совокупность условий осуществления денежного оборота, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений между предприятиями и их подразделениями в хозяйственном процессе. В объект управления включаются такие элементы, как денежный оборот, финансовые ресурсы, кругооборот капитала, финансовые отношения.

Субъект управления - это специальная группа людей (финансовая дирекция как аппарат управления, финансовый менеджер как управляющий), которая посредством различных форм управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта.

Финансовый менеджмент как экономический орган управления хозяйствующего субъекта представляет собой часть аппарата управления, часть руководства этим хозяйствующим субъектом.

В настоящее время в понятие «финансовый менеджмент» входит целый ряд аспектов управления финансами предприятия. Отдельные направления финансового менеджмента получили развитие и выделились в относительно самостоятельные, хотя и взаимосвязанные, научные и учебные дисциплины:

  • финансовые вычисления (финансовая математика);
  • финансовый анализ;
  • оценка стоимости компании;
  • инвестиционный анализ (экономическая оценка инвестиций);
  • риск-менеджмент (оценка, анализ и управление рисками);
  • антикризисное управление.
Смотрите также по теме «Менеджмент финансов предприятия»