Grandars.ru » Экономика фирмы » Финансовый менеджмент »

Венчурное финансирование

Венчурное финансирование можно представить как источник долгосрочных инвестиций, предоставляемых обычно на пять — семь лет вновь создающимся или функционирующим в составе крупных корпораций организациям для их модернизации и расширения.

Как правило, венчурное (рисковое) финансирование осуществляется малыми или средними частными или приватизированными предприятиями без предоставления залога.

Риск венчурного инвестирования принято считать оправданным в случае, если с момента вложения инвестиций компания увеличивает свою стоимость в среднем в пять — семь раз. Нередки случаи невозврата инвестиций, когда компания объявляет себя банкротом, либо же возврата инвестиций без дохода.

Прибыль возникает лишь тогда, когда по прошествии пяти — семи лет с момента инвестирования можно продать акции, принадлежащие инвестору, стоимость которых в несколько раз превышает объем первоначальных инвестиций.

Венчурное инвестирование в основном используется для инвестиций в закрытые и технологически ориентированные организации.

Особенности венчурного финансирования

Во-первых, оно невозможно без принципа «одобренного риска». Это означает, что вкладчики капитала заранее соглашаются с возможностью потери средств при неудаче финансируемого предприятия в обмен на высокую норму прибыли в случае ее успеха.

Во-вторых, такой вид финансирования предполагает долгосрочное инвестирование капитала, при котором вкладчику приходится ожить в среднем от 3 до 5 лет, чтобы убедиться в перспективности проекта, и от 5 до 10 лет, чтобы получить прибыль на вложенных капитал.

В-третьих, рисковое финансирование размещается не как кредит, а в виде паевого взноса в уставной капитал венчура. Вновь учреждаемые предприятия, как правило, пользуются юридическим статусом партнерств, а вкладчики капитала становятся в них партнерами с ответственностью, ограниченной размерами вклада. В зависимости от доли участия, которая оговаривается при предоставлении денег, рисковые инвесторы имеют право на соответствующее получение будущих прибылей от финансируемого предприятия.

В-четвертых, венчурный предприниматель в отличии от стратегического партнера редко стремится захватить контрольный пакет акций компании. Обычно это пакет акций порядка 25 — 40%.

Пятое, еще одной особенностью рисковой формы финансирования является высокая степень личной заинтересованности инвесторов в успехе нового предприятия. Это вытекает как из высокой рискованности проекта, так и из статуса совладельца учреждаемого венчура. Поэтому рисковые инвесторы часто не ограничиваются предоставлением средств, а оказывают различные консультационные, управленческие и прочие услуги созданные венчурам.

Преимущества и недостатки

Преимущества венчурного финансирования:

  • позволяет привлечь необходимые средства для реализации высокорисковых, но перспективных и потенциально высокодоходных проектов, когда другие источники недоступны;
  • не требует залогов и прочих видов обеспечения;
  • может быть предоставлено в короткие сроки;
  • как правило, не предусматривает промежуточных выплат (процентов, дивидендов) и др.

Недостатки:

  • сложность привлечения (поиска инвесторов);
  • необходимость выделения доли в капитале (как правило, контрольный пакет);
  • возможность неожиданного выхода инвестора из проекта либо реализации им своей доли сторонним субъектам;
  • максимальные требования к раскрытию информации;
  • возможность вмешательства инвестора в управление проектом или фирмой;
  • слабое развитие в РФ и др.

Венчурный капитал

Венчурный капитал — финансовые средства профессиональных инвесторов, предоставляемые ими параллельно с менеджерами компаний в качестве инвестиций в молодые, быстро растущие организации, обладающие потенциалом развития и превращения в крупный экономический субъект.

Венчурный капитал — главный источник акционерного капитала для создаваемых организаций.

К основным причинам привлечения венчурного капитала организацией относятся:

  • формирование организации, в том числе разработка концепции, продукта;
  • накопление капитала;
  • создание новой технологической линии;
  • поглощение конкурентов, занятие новых конкурентных позиций;
  • ликвидация проблем в работе.

В США под «венчурным капиталом» понимаются инвестиции в организации, находящиеся на ранних стадиях развития или стремящиеся расширить свой бизнес.

В России под терминами «венчурный», «венчурный капитал», «венчурное финансирование» понимается любой вид финансирования, отличный от кредитования.

Венчурный бизнес

Венчурный бизнес имеет три принципиальных отличия от обычных операций по выдаче коммерческих кредитов.

В случае венчурного финансирования необходимые средства могут предоставляться под перспективную идею без гарантированного обеспечения имеющимся имуществом, сбережениями или прочими активами предпринимателя. Единственным залогом служит специально оговариваемая доля акций уже существующей или только создающейся фирмы. Более того, в отличие от традиционных прямых инвестиций с самого начала допускается возможность потери вложенных средств, если финансируемый проект не принесет после своей реализации ожидаемых результатов. Инвесторы венчурного капитала идут на разделение всей ответственности и финансового риска вместе с предпринимателем.

Активное участие инвесторов в управлении финансируемыми проектами на всех этапах их осуществления, начиная с экспертизы еще «сырых» предпринимательских идей и заканчивая обеспечением ликвидности акций вновь созданной фирмы.

Венчурные фонды, как ни один другой инвестор (разве что государство), готовы вкладывать средства в новые наукоемкие разработки даже тогда, когда им сопутствует высокая степень неопределенности. Ведь именно здесь скрыт самый большой потенциальный резерв получения прибыли.